· 业务依赖与政策风险：锐念念环保超 70% 营收来自脱硝规复剂制备系统业务，而国度动力局2022 年条件鼓吹燃煤电厂液氨替代纠正工程，跟着纠正进程鼓吹，该项业务商场需求将呈着落趋势，公司靠近商场空间萎缩及功绩下滑风险。尽管公司称脱硫废水处理等业务可成为新增长点开云体育，但在纠正进程基本完成后，若新业务拓展不足预期，合座功绩仍难以保险。

财务数据问题频出

· 管帐毛病与追思转化：锐念念环保在编制 2022 年年度陈述历程中，发现 2021 年年度陈述存在管帐毛病并给予追思改革。2023 年 9 月又自查发现前期管帐处理存在毛病，对 2020-2022 年度吞并及母公司财务报表进行了追思转化。如斯庸俗的管帐毛病改革，不仅反应出公司财务核算的不严谨，也让投资者对其财务数据的实在性和准确性产生质疑，难以准确判断公司的实在筹办气象。

· 应收账款与坏账风险：2020 年 - 2023 年，锐念念环保应收账款账面价值差异为 6233.97 万元、1.16 亿元、1.63 亿元和 1.82 亿元，条约财富账面价值差异为 5218.93 万元、9774.29 万元、8973.42 万元和 1.06 亿元，应收账款及条约财富共计占当期总财富的比例差异为 27.67%、39.09%、41.63% 和 42.38%，2022 年应收账款占营收 57.4%，显贵偏高。与此同期，坏账准备也执续加多，2020 年 - 2023 年差异为 988 万元、1544 万元、2163 万元和 3480 万元。高额的应收账款不仅占用大齐资金，裁减资金使用成果，还靠近着坏账风险，一朝客户出现筹办问题或信用风险，公司的功绩将受到获胜冲击。

子公司筹办与措置乱象

· 子公司损失与刊出：锐念念环保的子公司筹办气象欠安，如成齐锐念念环保工程有限公司 2020-2023 年及 2024 年 1-6 月净利润多数为负，杭州佳锐环保科技有限公司相似频年损失，2021 年损失的同期净财富不降反增，且净财富比总财富还多，存在特别。2023 年 9 月武汉锐念念已刊出，2024 年 1 月起杭州佳锐已基本罢手筹办，2025 年 1 月 26 日杭州佳锐认真刊出。子公司的执续损失和刊出，反应出公司在业务布局和子公司措置上存在问题，可能影响公司的合座政策和盈利身手。

· 信息露馅与布景干系存疑：春节前夜杭州佳锐刊出，而其司理与客户布景干系待解。此外，锐念念环保称其环保工程类竞争敌手未自主筹划坐褥中枢诞生，具有期间上风，但骨子上其一家竞争敌手自主筹划制造的尿素水解系统已于 2023 年 8 月告捷投运，信息露馅存在疑团，这不仅损伤了公司的信誉，也让投资者对其中枢期间竞争力产生怀疑。

研发参预与竞争力问题

· 研发参预占比转化后下滑：2020-2023 年，锐念念环保最初露馅的研发参预差异为 897.32 万元、649.6 万元、1798.82 万元、1863.34 万元，但经问询转化后，以研发用度率手脚转化后的研发参预占比，2020-2023 年或差异为 2.76%、1.21%、3.16%、2.16%，转化前 2020 年及 2022 年研发参预占比高于同业均值，转化后则低于同业均值，研发参预的走漏性和灵验性受到质疑，可能影响公司将来的期间更动和产物升级，放松其在商场中的中枢竞争力。

· 期间上风靠近挑战：北交所条件锐念念环保蚁集尿素水解制氨期间旅途已属于行业通用期间的布景等，讲解对于尿素水解制氨期间旅途达到 “国外先进水平” 的露馅内容是否准确。在行业期间束缚发展的布景下，若公司不可执续保执期间着手，其商场份额和盈利身手将靠近被竞争敌手蚕食的风险。

募资合感性遭质疑

锐念念环保本次 IPO 指标召募资金不超过 2.09 亿元，其中 1.69 亿元用于补充形状营运资金，占总召募资金的 81% 傍边。而在申诉 IPO 之前，2022 年 11 月公司实行 2022 年第三季度权利分配，共计分成 2520 万元，实控东说念主高燎一家三口共计截止公司 62.56% 的股份，这次分成约 1576.5 万元落入其口袋。监管部门在两轮审核问询函中均对公司在大额分成情况下，将召募资金主要投向补充流动资金的合感性建议质疑。尽管公司称形状实行营运资金需求大开云体育，但如斯高比例的募资用于补流，且与分成举止变成昭彰对比，不免让投资者对其募资必要性和资金使用权术的合感性产生疑问。