（原标题：星巴克中国出售悬而未决 哪些私募股权机构参与竞逐【销耗细察】）

《投资者网》谢莹洁

跟着高瓴成本、信宸成本、凯雷投资等的加入，星巴克中国的并购竞赛变得更为热烈。

早在2024年年末，业内传出了星巴克中国股份可能被收购的音问。彭博社报说念称，星巴克正在为中国业务探寻多种决策，其中包括出售该项业务部分股权的可能性，并指公司已非认真评估了包括中国脉土私募股权机构在内的多个中国潜在投资者的兴致。

6月24日，星巴克中国就近日收购传言作出回答称，星巴克信托中国市集赋存的庞大增长机遇，正在评估把捏异日增长机遇的最好步地。不错证据的是，星巴克当今莫得斟酌澈底出售中国业务。 

事迹增长乏力

据财联社报说念，当今交游结构尚未敲定。星巴克中国业务估值约为50亿至60亿好意思元，折合东说念主民币约为358.55亿元至430.26亿元，由高盛担任独家财务照管人，该交游预测将无间到2026年。

高瓴成本当作中国私募股权巨头，曾投资过蜜雪冰城、海底捞、喜茶等闻明餐饮品牌，其在数字化转型通晓员体系建设方面的教育，被以为可能为星巴克中国业务带来新的活力。凯雷投资则在亚洲销耗赛说念领有丰富的教育，曾收购麦当劳中国、日本KFC等餐饮钞票，擅长通过品牌运营和区域协同擢升价值。

除了高瓴和凯雷，方源成本、信宸成本等也积极参与其中。信宸成本是中信成本控股有限公司旗下的私募股权子公司，其在跨国公司中国业务分拆方面领有丰富的教育，曾参与麦当劳中国的股权重组。这些机构的参与，不仅为星巴克中国业务的出售增添了竞争性，也为其异日的策略转型提供了更多可能性。

星巴克自1999年进入中国市集以来，一直是中国咖啡市集的领军品牌之一。但是，连年来，跟着国内咖啡市集竞争的加重，星巴克的市集份额受到了一定的冲击。

星巴克在中国市集的营收增长仍是彰着放缓。2024年，星巴克中国生意收入为29.58亿好意思元，同比下跌1.4%。202年第一季度，星巴克中国营收7.44亿好意思元，同比仅微增1%，但举座盈利智商受到权臣影响。同期，瑞幸咖啡营收88.65亿元，同比增长41.2%，是同期星巴克中国营收的1.6倍。

与此同期，星巴克的成本却在不断加多，职工工资和福利成本的高涨，以及促销活动加多带来的成本压力，进一步挤压了利润空间。

连年来，瑞幸咖啡、库迪咖啡等原土品牌的崛起，给星巴克带来了庞大的压力。这些原土品牌以廉价策略赶紧霸占市集份额，蛊惑了多数价钱敏锐型销耗者。数据浮现，超60%的中国销耗者倾向平价咖啡品牌，而星巴克的单杯均价为37元，比较之下，瑞幸的客单价仅为14.58元，这种价钱差距使得星巴克在蛊惑销耗者方面处于弱势。

浙商证券研报浮现，2022年星巴克以5.6%的年市占率，位列中国咖啡行业第二，2024年市占率跌至4.2%，其第二的位置被库迪（市占率4.4%）取代；而瑞幸咖啡的市占率由2022年的6.1%擢升至2024年的11%，为行业市占率第一。

此外，星巴克的供应链上风缓缓被稀释。跟着竞争敌手店铺数目和销售额的增长，星巴克的供应链智商受到挑战，进一步贬低了其在市集合的竞争力。

销耗者偏好的变化也对星巴克的业务产生了深切影响。面前，中国销耗者对价钱更为敏锐，而星巴克的高价策略戒指了其市集浸透。同期，新茶饮品牌如喜茶、奈雪的茶崛起，分流了部分销耗者，额外是年青群体。从会员年级结构来看，星巴克银卡及以上会员中30岁以下群体占比不及40%，与之对比，好意思团Z世代占比超40%，突显出星巴克在蛊惑年青销耗者方面存在短板。 

交游结构尚未敲定

面对盈利智商承压的近况，星巴克也在积极接收设施支吾。

一方面，星巴克加大了对中国市集的过问，通过推出原土化家具和革命饮品来蛊惑销耗者。举例，2025年第二季度，星巴克中国推出了比利时黑巧系列等新品，并通过联名史努比等品牌已毕跨界革命。另一方面，星巴克也在优化门店布局，拓展下千里市集。截止2025年第二季度末，星巴克中国门店总和达到7758家，阴事跨越1000个县级市集。

星巴克此前还通知自6月10日起，下调非咖啡类家具的价钱，降价家具包括星冰乐、冰摇茶、茶拿铁等合计数十款。以大杯预估销量策划，平均价钱降幅5元傍边。

尽管星巴克接收了一系列设施，但其盈利智商的擢升仍濒临诸多挑战。2025年第二季度，星巴克中国固然已毕了营收同比增长5%，但平均客单价仍下跌了4%。

弥远来看，星巴克的挑战有增无已。据星巴克2022年的策划，中国门店总和将在2025年达到9000家，但截止到2025年3月底，门店数目为7758家，按照星巴克里面的预测，开店指标简略率难以完成。

本年1月，星巴克专家CEO Brian Niccol看望中国后公开暗示，“我看到这个市集的活力和异日的契机。我还看到了一些短期内不错作念出的治疗，来增强咱们的业务，同期赓续探索策略相助伙伴关联，以便在中国无间赢得增长。公司对交游的具体实践决策持纯真气派，但愿在其中领有蹙迫比例的股份。”

这次出售筹商的配景是星巴克在中国市步地临的热烈竞争和增长压力。通过引入策略投资者，星巴克有望借助原土成本的力量，进一步优化其在中国的业务布局，擢升市集份额。当今，交游结构尚未敲定，星巴克尚未决定是出售控股权如故少数股权，致使是否会保留某些部分，举例其供应链。

星巴克中国方面回答称，当今莫得斟酌澈底出售中国业务，而是正在评估把捏异日增长机遇的最好步地。星巴克信托中国市集赋存的庞大增长机遇，并将赓续专注于已毕中国业务的重振增长。

而这不仅是星巴克中国业务策略治疗的蹙迫一步体育游戏app平台，也响应了跨国品牌在中国市集寻求原土化相助的趋势。（念念维财经出品）■