目    录 问题一 ………………………………………………………………第 1—20 页 问题二 …………………………………………………………… 第 20—26 页          对于江苏华辰变压器股份有限公司         向不特定对象刊行可调度公司债券的    审核中情意见落实函谋划财务事项的说明               天健函〔2025〕42 号 上海证券交游所：   由甬兴证券有限公司转来的《对于江苏华辰变压器股份有限公司向不特定对 象刊行可调度公司债券的审核中情意见落实函》（上证上审（再融资）〔2025〕 压器股份有限公司（以下简称江苏华辰公司或公司）财务事项进行了审慎核查， 现陈述如下。   问题一   请刊行东谈主进一步集会货款结算策略，说明过时应收账款的主要客户、金额、 过时账龄、过时原因，集会主要应收对象的资信情况等，说明是否存在回款风 险，是否存在需要单项计提坏账准备的情形，关联账款坏账准备计提是否充分。   请保荐机构和陈诉司帐师核查并发标明确意见。   一、进一步集会货款结算策略，说明过时应收账款的主要客户、金额、逾 期账龄、过时原因，集会主要应收对象的资信情况等，说明是否存在回款风险   （一）公司的货款结算策略及本色实施情况   评释期内，公司凭据客户的配合情况、订单界限、客户买卖信用与结算需求、 两边谈判以及行业特质等要素，并基于公司对应收账款的束缚轨制等，对不同客 户在公约坚毅时商定不同的货款结算策略。   受到行业特质等影响，公司在本色的公约实施中，存在本色收款时点和公约 商定的结算时点不一致的情况，主要原因系一方面公司主要客户为大型国有企业                第 1 页 共 26 页 和大型电力设施开发单元或承包方，该类客户受预算束缚或里面资金付款安排等 要素影响，资金支付审批要领较多、结算周期较长；另一方面，公司居品主要用 于电力工程名堂，施工客户或经销客户的资金回笼主要取决于工程名堂程度及终 端业主的付款收尾，因此导致本色回款周期较长。     基于上述行业特质，输配电及适度迷惑行业存在长账龄应收账款属于行业普 遍情形，公司的长账龄应收账款占比总体低于可比上市公司平均值。具体情况如 下：                                                                           其中 2 年以    账龄        1 年以内       1-2 年    2-3 年      3-4 年     4-5 年    5 年以上                                                                           上账龄猜度  特锐德          66.92%     17.03%   7.57%        3.28%   2.23%      2.96%        16.04%  金盘科技         82.30%     12.63%   2.87%        1.07%   0.29%      0.83%         5.06%  科林电气         68.34%     14.93%   8.16%        4.21%   1.21%      3.16%        16.74%  顺钠股份         72.76%      8.24%   4.51%        2.75%   1.44%     10.30%        19.00%  平均值          72.58%     13.21%   5.78%        2.83%   1.29%      4.31%        14.21%  公司           82.18%     11.26%   3.88%        1.43%   0.71%      0.54%         6.56%     从上表不错看出，除金盘科技和公司外，其他公司账龄 2 年以上应收账款占 比均在 15%以上，长账龄应收账款属于大王人情况。公司应收账款主要聚合于 2 年 以内，限制 2024 年 6 月 30 日，1 年以内和 2 年以内账龄应收账款占比诀别为 82.18% 和 93.44%，均高于同业业可比上市公司 72.58%和 85.79%的平均值。公司对应收 账款的束缚总体上优于同业业可比上市公司平均水平。     （二）说明过时应收账款的主要客户、金额、过时账龄、过时原因，集会主 要应收对象的资信情况等，说明是否存在回款风险     评释期各期末，公司应收账款过时总体情况如下：                                                                      单元：万元                                                                 过时应收账款期后回款                                        过时金额                                                                     情况      技巧      期末余额                                   过时 12 个月                          过时 12 个      过时 12                                                     以上占应收         回款金额           比例                           月以内         个月以上                                                      账款比例                                      第 2 页 共 26 页                                                               过时应收账款期后回款                                        过时金额                                                                   情况     技巧       期末余额                                 过时 12 个月                          过时 12 个      过时 12                                                   以上占应收       回款金额         比例                           月以内         个月以上                                                    账款比例     注：过时应收账款期后回款金额统计至 2025 年 1 月 17 日，下同     从上表不错看出，评释期各期末，公司过时应收账款期后回款占过时应收账 款的比例诀别为 88.77%、85.82%、65.09%和 48.94%，举座较高，且评释期各期 末过时率先 12 个月的应收账款余额占各期末应收账款余额的比例仅诀别为 例较低。                                      第 3 页 共 26 页     （1）限制 2024 年 6 月 30 日公司前十大过时应收账款的具体情况                                                                                                        单元：万元、%                                            占过时         过时账龄             坏账准备 序           公约商定结算的主要                                                                                             期后回     客户称号                        过时金额       总和比      1年        1 年以     计提     计提    客户资信情况          过时原因 号              要求                                                                                                 款比例                                             例       以内          上      比例     花样                                                                                                  客户收成阐发后因                                                                                                  居品部分问题产生                                                                                    A 股上市公司科华     厦门科华数   预支款 10%，货到 60 日                                                                      分歧，疏通技巧较                                                                               组合   数据（002335）控                                                                               计提   股子公司，当今经     公司      40%，质保金 10%                                                                          限制 2024 年 11 月                                                                                    营正常                                                                                                  两边已协商一致，                                                                                                  同月起陆续回款。             频频为阐发收成完成                                                                            国度电网下属三产             审批历程后 15 天至 3                                                          大 型 国 有 企 业 国 公司采购平台，因     国网智联电                                                                     组合     商有限公司                                                                     计提             需求主体细目不同的                                                              司，当今策划正常 付款历程较长，导             信用策略）                                                                                致其对公司过时。     中国石油化                                                                          国 有 上 市 公 司 中 客户付款审批历程             到货并提供 10%的质料     工股份有限                                                                     组合   国石化（600028） 较长，付款节律较     公司物质装                                                                     计提   分公司，当今策划 慢，导致其对本公             支付全款     备部                                                                             正常            司欠款过时。             公约坚毅预支 10%作                                                                          该客户采购公司产             为出产定金，货到现                                                                            品主要用于下旅客                                                                                    成立于 2012 年，     徐州中庸电   场 30 日内付公约总价                                                                         户的政府名堂，受                                                                               组合   主营电力迷惑等                                                                               计提   销售的民营企业，     有限公司    付公约总价 30%，2024                                                                       未实时收到结尾货                                                                                    当今策划正常             年年底前付公约总价                                                                            款，导致其对本公                                                     第 4 页 共 26 页                                            占过时         过时账龄             坏账准备 序           公约商定结算的主要                                                                                       期后回     客户称号                        过时金额       总和比      1年        1 年以     计提     计提    客户资信情况         过时原因 号              要求                                                                                           款比例                                             例       以内          上      比例     花样             公约坚毅预支 10%作             为出产定金，货到现             场 30 日内付公约总价             的 30%，2024 年 8 月             付公约总价 30%，2024             年年底前付公约总价             预支款 10%，到货款                                                                                    A 股上市公司科士     深圳科士达   40%，验收款 40%，质保                                                                       受客户里面资金付                                                                               组合   达（002518）控股                                                                               计提   子公司，当今策划     公司      预支款 20%，到货款                                                                          实时向公司付款。                                                                                    正常             货到现场后，甲方开             具全额发票，自愿票             开具之日起，月结 90             天；             到货款：买方自收到                                                              A 股上市公司海得     浙江海得智                                                                                        受客户里面资金付             货色和发票之日起 60                                                       组合   适度（002184）控             日支付公约总价的                                                          计提   股子公司，当今经     公司                                                                                           实时向公司付款。             收到货色和发票之日             起 120 日支付公约总             价的 40%，质保金：质             保金为公约总价的                                                     第 5 页 共 26 页                                         占过时         过时账龄             坏账准备 序           公约商定结算的主要                                                                                    期后回     客户称号                     过时金额       总和比      1年        1 年以     计提     计提    客户资信情况         过时原因 号              要求                                                                                        款比例                                          例       以内          上      比例     花样             后 7 日内一次性付清                                                                                 成立于 2019 年的   该客户下旅客户主     武汉华辰豪                                                                       民营电力迷惑经       要为地点供电公             货到后两个月内付清                                                      组合             全款                                                             计提     公司                                                                          配合，当今策划正      款较慢，导致其对                                                                                 常             本公司欠款过时。             卖方送货到买方，且同             时提交金额全额升值             税发票后 30 天内，支                                                                                 该客户注册老本             付订单总价 40%的到货             款，签发验收及格文凭                                                                                 奏凯或辗转主要             后 2 周内支付订单总价                                                                                 鼓吹包括协鑫光       该客户因举座名堂     内蒙古鑫华                                                                       伏电力科技控股       开发周期影响，内             看成居品性量保证金；                                                     组合             卖方开具 10%银行保                                                    计提     有限公司                                                                        集成电路产业投       导致对公司展期付             函，买方收到后 15 天                                                                                 资基金股份有限       款。             内付 10%预支款，卖方                                                                                 公司等国有基金，             送货到买方，卖方开具                                                                                 当今公司策划正                                                                                 常             无误后付 40%，安设调             试及格后付 40%，余 10%             看成质保金 2 年内付清             预支、发货款 20%，到                                                        该客户当今策划       该客户下旅客户中     重庆康铁商                                                                  组合     贸有限公司                                                                  计提             质保金 10%货到 5 个月                                                      购商品主要供货       其未实时收到结尾                                                  第 6 页 共 26 页                                           占过时         过时账龄             坏账准备 序             公约商定结算的主要                                                                                    期后回      客户称号                     过时金额        总和比      1年        1 年以     计提     计提    客户资信情况       过时原因 号                要求                                                                                        款比例                                            例       以内          上      比例     花样              内支付                                                                  给中国电建，其终   客户货款，导致对                                                                                   端客户信用较好    本公司支付展期。              到货款 60%，验收款              预支款 30%，到货款      株洲中车时   30%，验收款 30%，质保                                                       国 有 上 市 公 司 时 国有企业付款审批                                                                              组合                                                                              计提      有限公司    预支款 30%，到货款                                                          当今策划正常        奏较慢导致展期。              金 5%；到货款 90%，质              保金 10%              猜度               19,557.19   42.65 18,575.79    981.40   5.40                                 50.54      注：1.上表客户以单体公司看成统计口径，下同 间商定的信用策略因需求主体的不同而存在各异，下同      （2）限制 2023 年 12 月 31 日公司前十大过时应收账款的具体情况                                                    第 7 页 共 26 页                                                                                                        单元：万元、%                                        占过时         过时账龄                 坏账准备 序          公约商定结算的主要                                                                                         期后回     客户称号                    过时金额       总和比      1年         1年          计提      计提    客户资信情况         过时原因 号              要求                                                                                            款比例                                         例       以内         以上          比例      花样            频频为阐发收成完成                                                                              国度电网下属三产     国网智联   审批历程后 15 天至 3                                                            大型国有企 业国      公司采购平台，因                                                                                组合                                                                                计提     公司     需求主体细目不同的                                                                司，当今策划正常      付款历程较长，导            信用策略）                                                                                  致其对公司过时。                                                                                     成立于 2019 年的   该客户下旅客户主     武汉华辰                                                                            民营电力设 备经      要为地点供电公            货到后两个月内付清                                                           组合            全款                                                                  计提     有限公司                                                                            配合，当今策划正      款较慢，导致其对                                                                                     常             本公司欠款过时。            货到三个月付清全款；                                                                             受市集环境影响，     维电云新                                                                            成立于 2016 年的            预支全款到账后安排                                                                              该客户下旅客户资     动力（上                                                                       组合   民营电力设 备经     海）有限                                                                       计提   销商，当今策划正            货到两个月内付清全                                                                              其资金孔殷，未及     公司                                                                              常            款                                                                                      时向本公司付款。            预支 30%为出产定金，            货到现场两个月内付            公约总价的 30%，通电            验收及格一个月内或                                                                              该客户下旅客户付     徐州宇润                                                                            成立于 2006 年的            货到现场 90 天内付总                                                        组合                 款较慢，导致其资            价的 30%（以先到者为                                                        计提                 金压力较大对本公     公司                                                                              司，当今策划正常            准），余下 10%看成质                                                                           司出现过时。            保金，终验收 12 个月            后，迷惑无质料问题，            乙方 7 日内付 10%余款                                                  第 8 页 共 26 页                                           占过时       过时账龄               坏账准备 序          公约商定结算的主要                                                                                               期后回     客户称号                       过时金额       总和比     1年         1年       计提      计提    客户资信情况           过时原因 号              要求                                                                                                  款比例                                            例      以内         以上       比例      花样                                                                                                   该客户链接名堂主                                                                                                   要为政府工程项                                                                                                   目，受政府审计速            预支 30%为出产定金，                                                                                                   度慢影响，该客户            一谈迷惑到达现场一                                                                                    成立于 2019 年的    举座回款速率较            个月内，甲见识乙方支                                                                                    民营电力工 程公       慢，资金压力较大     江苏东誉   付至公约总价的 60%设                                                                                    司，2025 年 1 月   导致对本公司逾     电力工程   备款，名堂调试举座送                                                         组合     有限拖累   电完工请托并警戒收                                                          计提                                                                                    名单，触及被实施       实函回应签署日，     公司     及格或货到现场 70 天                                                                                    总金额 2,196.50   该客户母公司已代            内（两者以先到为准）                                                                                    万元             其支付欠款 500 万            付至公约总价的 90%，                                                                                                   元，经公司束缚层            余 10%为质保金                                                                                                   概述评估，剩余 318                                                                                                   万已全额单项计提                                                                                                   坏账准备。            预 付 款 10% ， 交 货 款            款 5%；                                                                                  居品部分问题产生            预 付 款 10% ， 到 货 款                                                       大型国有企 业中       分歧，疏通技巧较     平高集团   50%，验货款 35%，质保                                                          国电气装备 集团       长导致付款展期，                                                                               组合                                                                               计提     有限公司   预支款、到货款、验收                                                              公司，当今策划正       两边已协商一致，            款、投运款和质保金的                                                              常              况且客户计算自            支付比举例下公约价                                                                              2025 年 2 月起安排            格 支 付 比 例 为 10% ：                                                                      支付款项。                                                   第 9 页 共 26 页                                             占过时         过时账龄              坏账准备 序           公约商定结算的主要                                                                                               期后回      客户称号                       过时金额        总和比      1年         1年        计提     计提    客户资信情况          过时原因 号               要求                                                                                                  款比例                                              例       以内         以上        比例     花样             预支款、到货款、投运             款、质保金：10%、30%、                                                                                                    受客户资金支付安      科华数据   预支款 10%，货到 60                                                             A 股上市公司科                                                                                  组合                排等影响，未按约                                                                                  计提                定向本公司支付款      公司     付 40%，质保金 10%                                                             当今策划正常                                                                                                    项。             预支款 10%，验收及格                                                                                       大型国有 A 股上     国有企业付款审批      肃北蒙古   付 50% ， 运 行 合 格 付                                                                                       市公司三峡 动力      历程较长，导致其      族自治县   30%，质保金 10%；                                                         组合      荣达风电   货到 60 日付 30%，验收                                                      计提                                                                                       公司，当今策划正      2025 年 2 月登程点始      有限公司   及格付 30%，运行及格                                                                                       常             付款。             付 30%，10%质保金      中国石油                                                                                                   客户付款审批历程      化工股份   到货并提供 10%的质料                                                              国有上市公 司中                                                                                  组合               较长，付款节律较                                                                                  计提               慢，导致其对本公      物质装备   支付全款                                                                      分公司                                                                                                   司欠款过时。      部                                                                                       成立于 2012 年的   该客户下旅客户主      武汉华辰                                                                             民营电力设 备经      要为地点供电公             货到后两个月内付清                                                            组合             全款                                                                   计提      有限公司                                                                             配合，当今策划正      款较慢，导致其对                                                                                       常             本公司欠款过时。             猜度                  10,116.40   36.67   8,534.54   1,581.86   8.04                                       70.65      （3）限制 2022 年 12 月 31 日公司前十大过时应收账款的具体情况                                                       第 10 页 共 26 页                                                                                                         单元：万元、%                                         占过时      过时账龄（万元）                 坏账准备 序           公约商定结算的主要                                                                                          期后回     客户称号                     过时金额       总和比      1年             1年       计提      计提    客户资信情况         过时原因 号               要求                                                                                             款比例                                          例       以内             以上       比例      花样             频频为阐发收成完成                                                                               国度电网下属三产                                                                                        大型国有企业     国网智联    审批历程后 15 天至 3                                                                           公司采购平台，因                                                                                  组 合   国度电网全资                                                                                  计提    子公司，当今经     公司      需求主体细目不同的                                                                               付款历程较长，导                                                                                        营正常             信用策略）                                                                                   致其对公司过时。                                                                                        成立于 2019 年   该客户下旅客户主     武汉华辰                                                                               的民营电力设       要为地点供电公             货到后两个月内付清                                                            组 合             全款                                                                   计提     有限公司                                                                               司始终配合，目      款较慢，导致其对                                                                                        前策划正常        本公司欠款过时。             预支 30%为出产定金，             货到现场两个月内付             公约总价的 30%，通电             验收及格一个月内或                                                                  成立于 2006 年   该客户下旅客户付     徐州宇润             货到现场 90 天内付总                                                         组 合   的民营电力安       款较慢，导致其资             价的 30%（以先到者为                                                         计提    装公司，当今经      金压力较大对本公     公司             准），余下 10%看成质                                                               营正常          司出现过时。             保金，终验收 12 个月             后，迷惑无质料问题，             乙方 7 日内付 10%余款             货到三个月付清全款；                                                                              受市集环境影响，     维电云新                                                                               成立于 2016 年             预支全款到账后安排                                                                               该客户下旅客户资     动力（上                                                                         组 合   的民营电力设     海）有限公                                                                        计提    备经销商，当今             货到两个月内付清全                                                                               其资金孔殷，未及     司                                                                                  策划正常             款                                                                                       时向本公司付款。                                                  第 11 页 共 26 页                                          占过时     过时账龄（万元）                坏账准备 序          公约商定结算的主要                                                                                               期后回     客户称号                       过时金额      总和比     1年            1年       计提      计提    客户资信情况           过时原因 号              要求                                                                                                  款比例                                           例      以内            以上       比例      花样                                                                                       成立于 2012 年     该客户下旅客户主     武汉华辰                                                                              的民营电力设         要为地点供电公            货到后两个月内付清                                                            组 合            全款                                                                   计提 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    国网电商                                                                                             公司采购平台，因            认收成完成审批历程                                                            组 合   国度电网全资            后 3 个月付全款（凭据                                                         计提    子公司，当今经     公司                                                                                               付款历程较长，导            不同需求主体细目不                                                                  营正常                                                                                                      致其对公司过时。            同的信用策略）                                                                                                      该客户采购本公司                                                                                                      居品主要用于冬奥            货到现场 60 日付 80%，                                                            成立于 2017 年     会名堂，业主方资     四川靖凯   居品通电验收或货到                                                                  的民营工程公         金支付程度慢，导     广达建筑   现场 120 天内（二者先                                                        组 合   司，2024 年 9 月   致客户付款展期。     工程有限   到为准）付至 97%，余                                                         计提    被江苏华辰申         公司束缚层概述评     公司     3%看成质保金通电运                                                                 请强制实施，正        估后已计算于 2024            行后初始计算 2 年付清                                                               在实施过程中         年对其按照约 70%                                                                                                      单项计提坏账准                                                                                                      备。                                                  第 12 页 共 26 页                                          占过时      过时账龄（万元）                坏账准备 序           公约商定结算的主要                                                                                          期后回      客户称号                     过时金额       总和比      1年             1年       计提     计提    客户资信情况         过时原因 号               要求                                                                                             款比例                                           例       以内             以上       比例     花样      新动力有   25%，质保款 5%，质保                                                        计提    司 龙 源 电 力    收程度影响，客户      限公司    期三年，质保期满一年                                                                 （001289）全资   延伸向公司付款。             后开具时限 2 年的质料                                                               子公司，当今经             保函                                                                         营正常             预支 30%，发货前支付                                                                                        成立于 2003 年   该客户受钢铁行业      江苏徐钢   格后三个月内买方凭                                                                                  组 合   的民营钢铁公       影响濒临一定资金                                                                                  计提    司，当今策划正      压力，导致付款延      有限公司   至 95%，剩余 5%质保金，                                                                                        常            期。             质保期 24 个月满无质             量问题 10 天内付清             猜度                8,260.84   32.92   6,432.57   1,828.27      6.25                                  91.78      注：国网电商科技有限公司看成国度电网各地市下属三产公司采购做事商及结算平台，该公司凭据国度电网旗下各家公司的需求进行招采，与公司 之间商定的信用策略因需求主体的不同而存在各异，下同      （4）限制 2021 年 12 月 31 日公司前十大过时应收账款的具体情况                                                                                                          单元：万元、%                                          占过时         过时账龄                 坏账准备 序           公约商定结算的主要                                                                                          期后回      客户称号                     过时金额       总和比      1年         1年           计提     计提    客户资信情况         过时原因 号               要求                                                                                             款比例                                           例       以内         以上           比例     花样             预支 30%为出产定金，                                                               成立于 2006 年   该客户下旅客户付      徐州宇润             货到现场两个月内付                                                            组合    的民营电力安设      款较慢，导致其资             公约总价的 30%，通电                                                         计提    公司，当今策划      金压力较大对本公      公司             验收及格一个月内或                                                                  正常           司出现过时。                                                   第 13 页 共 26 页                                           占过时        过时账龄             坏账准备 序          公约商定结算的主要                                                                                              期后回     客户称号                        过时金额      总和比     1年        1年        计提     计提   客户资信情况            过时原因 号              要求                                                                                                 款比例                                            例      以内        以上        比例     花样            货到现场 90 天内付总            价的 30%（以先到者为            准），余下 10%看成质            保金，终验收 12 个月            后，迷惑无质料问题，            乙方 7 日内付 10%余款                                                                                   成立于 2012 年     该客户下旅客户主     武汉华辰                                                                          的民营电力迷惑        要为地点供电公            货到后两个月内付清                                                         组合            全款                                                                计提     有限公司                                                                          始终配合，当今        款较慢，导致其对                                                                                   策划正常           本公司欠款过时。            频频为阐发收成完成                                                                                                  国度电网下属三产            审批历程后付款至确                                                              大型国有企业国     国网电商                                                                                         公司采购平台，因            认收成完成审批历程                                                         组合   家电网全资子公            后 3 个月付全款（凭据                                                      计提   司，当今策划正     公司                                                                                           付款历程较长，导            不同需求主体细目不                                                              常                                                                                                  致其对公司过时。            同的信用策略）                                                                                                  该客户采购本公司                                                                                                  居品主要用于冬奥            货到现场 60 日付 80%，                                                        成立于 2017 年                                                                                                  会名堂，业主方资     四川靖凯   居品通电验收或货到                                                              的民营工程公                                                                                                  金支付程度慢，导     广达建筑   现场 120 天内（二者先                                                     组合   司，2024 年 9 月     工程有限   到为准）付至 97%，余                                                      计提   被江苏华辰肯求                                                                                                  公司束缚层概述评     公司     3% 作 为 质 保 金 通 电 运                                                     强制实施，正在                                                                                                  估 后 已 计 划 于            行后初始计算 2 年付清                                                           实施过程中                                                                                                  约 70%单项计提坏                                                   第 14 页 共 26 页                                          占过时        过时账龄              坏账准备 序          公约商定结算的主要                                                                                       期后回     客户称号                       过时金额      总和比     1年        1年        计提       计提   客户资信情况         过时原因 号              要求                                                                                          款比例                                           例      以内        以上        比例       花样                                                                                                 账准备。            甲方预支公约总金额            分批次发货及付款，每                                                              成立于 2010 年                                                                                                 客户出现策划不     京蓝沐禾   批次到货验收及格并                                                               的民营企业，目                                                                               单项                善，付款清贫。公                                                                               计提                司还是全额计提坏     有限公司   批次物质 70%货款，甲                                                            被实施东谈主名单，                                                                                                 账准备。            方留 10%质保金，质保                                                            已被限制高消耗            期为自业主验收及格            一年后无息支付                                                                                                 受市集环境影响，     维电云新   货到三个月付清全款；                                                              成立于 2016 年                                                                                                 该客户下旅客户资     动力（上   预支全款到账后安排                                                          组合   的民营电力迷惑     海）有限   发货；货到两个月内付                                                         计提   经销商，当今经                                                                                                 其资金孔殷，未及     公司     清全款                                                                     营正常                                                                                                 时向本公司付款。            预支 20%，货到票到付     青岛特锐   付 15%，余 5%质保金一                                                                                    A 股上市公司     德电气股   年 后 付 清 预 付 10% 生                                                  组合                客户自身付款安排     份有限公   产，货到 30 天内付至                                                       计提                导致展期支付。                                                                                    营正常     司      30%，货到 90 日内付至            年后付清     内蒙古京   预支 10%出产，货到 30                                                          A 股国有上市公     国有企业里面付款                                                                               组合                                                                               计提     限拖累公   30 天内再付 20%，质保                                                          （600578）控股   款节律较慢出现逾                                                  第 15 页 共 26 页                                         占过时          过时账龄                坏账准备 序           公约商定结算的主要                                                                                               期后回      客户称号                    过时金额       总和比       1年         1年          计提      计提   客户资信情况            过时原因 号               要求                                                                                                  款比例                                          例        以内         以上          比例      花样      司      金 10%，一年后无质料                                                              子公司，当今经      期。             问题 30 天内付清                                                                营正常                                                                                                    受市集环境影响，                                                                                       成立于 2020 年      广西鼎航   货到票到后付清全款；                                                                             该客户下旅客户资                                                                                  组合   的民营电力迷惑                                                                                  计提   经销商，当今经      有限公司   到后付清全款                                                                                 其资金孔殷，未及                                                                                       营正常                                                                                                    时向本公司付款。             预支 20%货款，货到现                                                                                                    受地产行业影响，             场签收后付款 60%，设                                                              恒地面产集团有      深圳恒大                                                                                          该公司资金孔殷导             备安设完成验收及格                                                            单项   限公司子公司，             后再付 15%，剩余 5%质                                                       计提   已被列入失信被      有限公司                                                                                          已于 2021 年按照             保金质保期 1 年期满后                                                              实施东谈主名单             付清             猜度               4,695.10   23.92   4,483.19     211.91      16.51                                       87.03      综上，评释期各期末公司前十大过时应收账款限制 2025 年 1 月 17 日的期后回款情况及坏账计提花样总体情况如下：                  名堂                             2024.6.30                2023.12.31        2022.12.31       2021.12.31 期后已全额回款客户数目（家）                                                   1                    6                 7                8 期后尚未全额回款客户数目（家）                                                  9                    4                 3                2 其中：评释期内领受账龄组猜度提坏账准备数目（家）                                         9                    3                 2                0    公司已凭据概述评估情况在细目收回风险较高时 领受单项计提坏账准备数目（家）                                                   第 16 页 共 26 页    评释期各期末，公司过时应收账款的前十大客户主要为国有企业、A 股上市 公司或其子公司或与公司始终配合的经销商，该类经销商的结尾客户也主要为国 有企业等。因此，公司前十大过时应收账款客户除个别客户外，举座坏账风险较 小。公司凭据其收回风险程度诀别按照账龄组猜度提和单项计提，若过时应收账 款经公司销售中心、财务中心和法务部共同阐发收回风险较高，公司对该类过时 款项进行单项计提坏账准备；若经研判天然过时但回收风险较低，公司参考历史 信用失掉警戒，集会现时情状以及对将来经济情状的预测，编制应收账款账龄与 整个这个词存续期预期信用失掉率对照表，计算预期信用失掉以计提坏账。    从上表不错看出，公司应收账款过时金额主要在 1 年以内，评释期各期末， 前十大过时应收账款客户过时 1 年以内的应收账款金额占所过时的比例诀别为 占相比高，主要原因系受内行卫惹事件的影响，导致公司部分客户的下旅客户工 程程度放缓，其下旅客户向公司客户的付款拖延，导致公司客户对公司欠款过时 较长；2023 年末，公司前十大过时应收账款客户过时一年以上的金额 1,581.86 万元，占比 15.64%，主要系徐州宇润电气有限公司过时一年以上的金额为 资金孔殷，进而拖欠公司货款，公司已积极对其进行催收，限制本意见落实函回 复签署日，该客户过时欠款还是一谈收回，未发生坏账。针对过时应收客户，公 司主要遴选追踪客户资信情况并寄送对账单、积极疏通两边争议问题、加大催款 力度、诉讼仲裁等多种花样追缴过时应收账款，适度公司应收账款坏账风险。    要而论之，公司应收账款过时技巧较长的金额占应收账款期末余额的比例较 低，公司期后回款占过时应收账款的比例较高。除个别企业外，公司主要过时应 收账款客户坏账风险较小，回款可能性较高。      二、是否存在需要单项计提坏账准备的情形，关联账款坏账准备计提是否 充分    公司概述评估关联客户的资信情况和策划情状、应收款项过时技巧等要素对 需要单项计提的应收款项进行单项计提，束缚层概述评估后以为不需要单项计提 的款项公司按照账龄组合进行坏账计提。    对于按照账龄组猜度提坏账准备的，公司通过搬动率法计算公司账龄组合的 预期信用失掉率，并进行了前瞻性调停，前瞻性调停已接头现时及对将来经济状                      第 17 页 共 26 页 况的预测、不同客户的群体的信用损成仇国度经济策略等。公司基于前瞻性调停 后的预期信用失掉率细目的账龄组合的坏账准备计提比例并参考同业业可比上 市公司的计提情况最终本色细目的账龄组合的坏账准备计提比例已合理、充分反 映了公司应收账款的预期信用失掉情况。   （一）通过搬动率法测算的预期信用失掉率与公司本色实施的预期信用失掉 率情况    公司通过搬动率法模拟测算公司评释期的预期信用失掉率与公司当今正在 实施的预期信用失掉率对比如下：          迁移率法测算的                      前瞻性调停后的理            公司当今实施的  账龄                   前瞻性调停统共          预期信用失掉率                      论预期信用失掉率            预期信用失掉率    凭据预期失掉率、前瞻性信息调停后，表面预期信用失掉率低于公司本色抓 行的坏账计提比例。    （二）评释期公司应收账款计提比例与同业业可比公司的对比情况   账龄       特锐德        顺钠股份          科林电气         金盘科技         江苏华辰    公司应收账款领受账龄组合的预期信用失掉率较同业业可比公司不存在重 大各异。因此，公司的应收账款坏账准备计提比例适合公司的本色情况且具备谨 慎性。    （三）评释期各期末，公司应收账款坏账准备本色计提情况与同业业的对比    评释期各期末，公司与同业业上市公司应收账款坏账准备计提金额占期末应 收账款余额的比例和单项计提金额占应收账款余额的比举例下：                         第 18 页 共 26 页 公司称号             其中:                其中:                                 其中:         计提               计提                  计提       其中:单     计提                  单项计                单项计                                 单项计         比例               比例                  比例       项计提      比例                   提                  提                                   提 特锐德     13.52%   0.19%   13.19%      0.22%   12.34%    0.11%   11.66%   0.16% 顺钠股份    14.98%   1.16%   14.76%      1.19%   16.91%    1.61%   19.70%   1.95% 科林电气    14.09%   3.09%   13.46%      3.03%   15.47%    4.48%   12.45%   2.18% 金盘科技     8.24%   1.57%    8.38%      1.88%    8.79%    1.68%   10.95%   3.63% 平均值     12.71%   1.50%   12.45%      1.58%   13.38%    1.97%   13.69%   1.98% 江苏华辰     8.67%   1.75%    8.44%      1.91%    8.90%    2.77%   10.74%   4.25%   从上表不错看出，评释期各期末，公司应收账款坏账准备的计提金额占应收 账款余额的比例与金盘科技不存在显耀各异，但低于同业业可比公司坏账准备计 提的平均值，主要原因系公司应收账款账龄组合的计提金额占应收账款余额的比 例较低，反应了公司的应收账款账龄情况优于同业业可比公司平均水平；从单项 计提比例来看，公司单项计提坏账准备金额占应收账款余额的比例略高于同业业 单项计提比例。因此，公司与同业业上市公司应收账款坏账准备计提策略不存在 舛错各异，应收账款坏账准备计提充分。      三、核查圭表及核查意见   （一）核查圭表   针对上述事项，咱们实施了如下核查圭表： 准； 收账款束缚轨制、过时应收款项造成的主要原因及后续处理花样等事项； 算要求； 了解应收账款的账龄、过时以及期后回款情况，分析过时原因的合感性和坏账计 提情况的合感性； 前的策划情状；                            第 19 页 共 26 页 司坏账准备计提策略是否存在舛错各异，坏账准备计提是否充分。   （二）核查意见   经核查，咱们以为： 司以及与公司始终配合的经销商等，该类经销商的结尾客户主要为国有企业等。 因此，公司前十大过时应收账款客户除个别客户外，举座坏账风险较小； 账款经公司销售中心、财务中心和法务部共同阐发收回风险较高，公司对该类逾 期款项进行单项计提坏账准备；若经研判天然过时但回收风险较低，公司参考历 史信用失掉警戒，集会现时情状以及对将来经济情状的预测，编制应收账款账龄 与整个这个词存续期预期信用失掉率对照表，计算预期信用失掉以计提坏账； 在显耀各异，公司应收账款坏账准备计提比例低于同业业可比公司但单项计提坏 账准备的比例高于同业业上市公司，即反应了公司的应收账款账龄情况优于同业 业可比公司平均水平，且单项计提较为严慎，因此，公司应收账款坏账准备计提 充分。   问题二   请刊行东谈主说明：公司 2024 年上半年存货大幅增长的原因；库龄 1 年以上 存货的主要组成，集会长库龄存货的定成品情况、将来惩办花样及可回收金额 测算等，说明跌价准备计提是否充分。   请保荐机构和陈诉司帐师核查并发标明确意见。   一、公司 2024 年上半年存货大幅增长的原因                                                          单元：万元       名堂    2024 年 6 月 30 日   2023 年 12 月 31 日     变动额        变动比率 库存商品              19,170.95            15,551.78   3,619.17    23.27% 原材料               11,772.47            8,409.02    3,363.45    40.00% 在居品                6,286.63            4,115.96    2,170.67    52.74% 发出商品                 983.43              704.57      278.86    39.58%                        第 20 页 共 26 页     名堂        2024 年 6 月 30 日     2023 年 12 月 31 日         变动额        变动比率 账面余额猜度              38,213.48                28,781.33    9,432.15     32.77% 减：存货跌价准备               822.61                  583.64       238.97     40.94% 账面价值                37,390.87                28,197.69    9,193.18     32.60% 长 32.77%，主要系库存商品、原材料和在居品增多所致，上述三项猜度增多额 占存货增多额的 97.04%。公司 2024 年 6 月末较 2023 年末存货增多主要系公司 公司增多了存货备货，同期主要原材料铜材价钱高潮也导致期末存货金额增多。    跟着公司连续加大对国内市集的深耕和对外洋市集的开拓力度，限制 2024 年 6 月末，公司在手订单较 2023 年末增长较快。2023 年末和 2024 年 6 月末， 公司存货金额与在手订单金额的比例情况如下：                                                                      单元：万元          名堂             2024 年 6 月 30 日       2023 年 12 月 31 日       变动比率 存货账面价值（A）                        37,390.87               28,197.69     32.60% 在手订单含税金额（B）（注）                  101,348.81               65,716.03     54.22% 占比（C=A/B）                           36.89%                 42.91%      /   注：在手订单包括客户下达的采购订单、与客户坚毅的销售/中标/框架公约以及客户通 过备货通告单或出产通告单神志见告公司提前备货或出产的出库计算    由上表可知，2023 年末和 2024 年 6 月末，公司存货金额与在手订单金额的 占比诀别为 42.91%和 36.89%，占比呈现小幅着落，因此，存货金额增长主要系 公司为欣喜将来交货需求而进行备货。    除了跟着公司在手订单增多导致需要储备更多的原材料外，公司还凭据主要 原材料的市集价钱波动情况及将来价钱走势预期调停公司的原材料存货储备。 采购均价较 2023 年增多 8.72%，为应付下半年的出产旺季，公司增多了铜材的 采购量，引起铜材 2024 年 6 月末存货余额较 2023 年末增幅较大。                                                               单元：吨、万元                          第 21 页 共 26 页      类别                 数目         金额           数目            金额        数目        金额 铜材               708.00   5,092.27       417.24      2,654.77   69.69%   91.82% 取向硅钢           1,626.08   1,794.77    1,292.77       1,478.42   25.78%   21.40%      猜度        2,334.08   6,887.04    1,710.01       4,133.19   36.50%   66.63% 原材料账面余额           /       11,772.47       /          8,409.02    /       40.00%      由上表可知，公司原材料大幅增多的原因主要系铜材增幅较大导致。2024 年 6 月末铜材数目较 2023 年末增多 290.77 吨，增长 69.69%，受铜材价钱高潮 等要素，2024 年末铜材存货余额较 2023 年末增多 2,437.50 万元，增长 91.82%， 增幅较大。      公司在居品主要为出产变压器等所需要的铁芯、线圈和器身等，一方面，受 公司在手订单增多影响，加之下半年系公司销售旺季，公司凭据销售订单排产， 提前出产；另一方面受原材料价钱高潮影响，在居品单元成本亦同步高潮。      要而论之，2024 年公司存货较 2023 年末大幅增长的主要原因系公司在手订 单金额较 2023 年末增幅较大以及主要原材料铜材价钱高潮导致，具有合感性。      二、库龄 1 年以上存货的主要组成，集会长库龄存货的定成品情况、将来 惩办花样及可回收金额测算等，说明跌价准备计提是否充分。      （一）库龄 1 年以上存货的主要组成      限制 2024 年 6 月末，公管库龄 1 年以上存货主要为库存商品，库龄 1 年以 上的库存商品余额占公管库龄 1 年以上存货余额的 84.61%，其具体组成如下：                                                                      单元：万元           名堂                          存货金额                        占比 库存商品                                          3,241.56                   84.61% 原材料                                               456.02                 11.90% 在居品                                               133.41                   3.48%           猜度                                  3,830.99                   100.00% 期末存货账面余额                                      38,213.48              / 库龄 1 年以上的存货占期末账面 余额的比例      （二）长库龄存货的定成品情况、将来惩办花样、可回收金额                               第 22 页 共 26 页       货的比例为 84.61%，其具体组成及定制情况如下：                                                                                  单元：万元       库龄 1 年以上                          定成品                                   圭臬品       库存商品分类                 有订单        无订单        小计           有订单          无订单        小计       油浸式变压器      1,302.94     630.43    82.95     713.38       266.07       323.49      589.56       干式变压器         995.52     236.50   153.32     389.82       288.36       317.35      605.71       箱式变电站         674.61     326.91   246.11     573.02            -       101.58      101.58       电气成套迷惑        267.80          -   267.80     267.80            -            -           -       其他              0.69          -         -         -            -         0.69        0.69            猜度     3,241.56   1,193.84   750.18 1,944.02         554.43       743.11    1,297.54            公司主要领受“以销定产，圭臬化居品成立安全库存”的原则组织出产。由       上表可知，公司长库龄库存商品以定制化居品为主，金额为 1,944.02 万元，占       比 59.97%。无在手订单定成品主要系因客户取消订单或变更型号、为获得订单       而试制的销售样机、为特定名堂预留的备用库存、以及极少不对格品等要素造成。       将来公司将视新增订单或客户需求对出门售或修改后出售，少数展望无法出售的       将对其进行拆解雷同讹诈或奏凯报废处理；其中上表中电气成套迷惑系因公司房       地产客户于 2024 年取消订单而造成，由于该批居品在房地产及工业厂房开发等       场景中通用性较高，公司计算将来用于公司本次募投名堂新建厂房中使用。有订       单的长库龄库存商品主要系公司凭据订单及公约要求进行排产，但因名堂自己交       货期较长或因客户电力工程展期等原因导致居品交期推迟，将来将凭据名堂实施       情况和客户发货辅导供货。            公司在细目长库龄存货的可回收金额时，主要凭据长库龄存货是否及格、未       来计算惩办花样、有无订单和库龄曲直等要素概述细目。长库龄存货的将来惩办       花样、可回收金额细目花样和跌价准备计提情况如下：                                                                                   单元：万元 组合类       将来惩办花样        可回收金额的细目花样               库存商                  在产                              计提  别                                                     原材料                     小计      存货余额                                               品                    品                              比例                  凭据历史警戒，不对格品展望净 不对格              残值率约为 45.00%，因此公司按       报废/明白处理                                  31.56        -            -     31.56      57.38   55.00% 品组合              账面余额的 55.00%计提跌价准                  备                                   第 23 页 共 26 页 组合类   将来惩办花样           可回收金额的细目花样             2024 年 6 月末，长库龄存货跌价准备计提金额及计提比例  别       根 据客户发货 订单产   指 令将来连续     基于居品订单售价细目存货可变 品组合   对 订单客户出     现净值       售居品                   长库龄存货凭据库龄细目可回收                   金额的花样：                         集会居品历史搬动率                         和废物残值率情况，                         按照严慎性原则细目                         定可回收金额，即按                         账面余额的 25.00%计                         提跌价准备       对 于无订单的                         集会居品历史搬动率       长 库龄 存货 主                         和废物残值率情况， 库龄情   要 通过对外推                         按照严慎性原则细目 况     销、改装销售或       拆解、报废处理                         定可回收金额，即按       等                         账面余额的 50.00%计                         提跌价准备                         集会居品历史搬动率                         和废物残值率情况，                         按照严慎性原则细目                         定可回收金额，按账                         面余额的 55.00%计提                         跌价准备                   猜度                          565.37    185.71   41.92    792.99    3,830.99   20.70%        （三）存货跌价准备及期后结转情况                                                                                单元：万元                             账面余额                        跌价准备          名堂                                                                期后结转金额                        金额          占比              金额        计提比例       库存商品             3,241.56    84.61%          565.37        17.44%            1,063.46       原材料                456.02    11.90%          185.71        40.72%               71.80       在居品                133.41      3.48%          41.92        31.42%               26.19          猜度            3,830.99    100.00%         792.99        20.70%            1,161.44         注：期后结转金额统计至 2024 年 12 月 31 日，未经审计         由上表可知，公管库龄 1 年以上存货跌价准备计提比例为 20.70%，一方面       公司长库龄存货以有在手订单的库存商品为主，基于其订单售价细目可变现净值       发生减值的可能性较小；另一方面，公司长库龄存货以干变、油变为主，其奏凯       材料（铜材和取向硅钢）占相比高，铜材和取向硅钢保质期较长且回收价钱较高，       因此具有较高的雷同讹诈价值。此外，从公司长库龄的存货期后结转情况来看，                                     第 24 页 共 26 页 限制 2024 年 12 月 31 日已结转 1,161.44 万元，期后结转情况普遍。因此长库龄 存货跌价准备计提充分。   同期，经检索公开贵寓，公司的存货跌价准备计提策略与同业业可比公司不 存在显耀各异。公司与同业业可比公司存货跌价准备的计提比例对比情况如下：        公司称号      2024.6.30    2023.12.31     2022.12.31   2021.12.31 特锐德                   4.07%          4.34%        2.62%        1.36% 金盘科技                  1.20%          1.09%        1.12%        1.24% 科林电气                  0.59%          1.63%        1.19%        1.31% 顺钠股份                  8.71%        10.44%        11.29%       14.21% 平均值                   3.64%          4.38%        4.05%        4.53% 平均值（剔除顺钠股份）           1.95%          2.35%        1.64%        1.30% 江苏华辰                  2.15%          2.03%        1.54%        3.02%   由上表可知，由于顺纳股份存货跌价准备计提比例远高于同业业其他可比公 司，可比性较差。因此，剔除顺纳股份后评释期各期末同业业可比公司存货跌价 准备计提比例平均值诀别为 1.30%、1.64%、2.35%和 1.95%，与公司存货跌价准 备计提比例不存在显耀各异。   要而论之，公司长库龄存货总体占相比低，且有对应在手订单的存货比例较 高，将来将凭据名堂施展及客户需求进行发货，长库龄存货期后结转普遍，因此， 存货跌价准备计提充分。   三、核查圭表及核查意见   （一）核查圭表   针对上述事项，咱们实施了如下核查圭表： 造成原因、将来惩办花样过头跌价准备计提方法； 了解长库龄存货组成、定制情况及对应在手订单情况，分析公司长库龄存货计提 比例是否充分； 跌价准备计提比例是否存在显耀各异。   （二）核查意见    经核查，咱们以为：                      第 25 页 共 26 页 在手订单增多，公司相应增多了原材料及成品备货，且 2024 年上半年主要原材 料铜材市集采购价钱高潮，导致 2024 年 6 月末存货金额大幅增长； 长库龄库存商品的比例为 59.97%。总体而言，公司长库龄库存商品中主要系有 在手订单的居品，将来消化的细目性较强；对于无订单的长库龄存货，公司还是 凭据存货的库龄、居品状态等制定了连续销售或凭据客户要求修理后再次出售等 消化措施，个别不具有销售价值的长库龄存货，公司将对其拆解报废讹诈，残料 以废品出售等花样进行惩办。公司长库龄存货期后结转普遍，公司存货跌价准备 计提比例与同业业可比公司不存在显耀各异，存货跌价准备计提充分。   专此说明，请予察核。 天健司帐师事务所（特等平素结伴）       中国注册司帐师：       中国·杭州            中国注册司帐师：                        二〇二五年二月二十一日                 第 26 页 共 26 页